美高梅官方网站mgm26:中中原人民共和国中央银行将以新型工具定向调整为主,中央银行会议通稿仍保留

中国经济网北京7月26日讯最近被市场广泛解读的稳健中性的货币政策已去掉“中性”两个字,甚至有人认为央行的货币政策已发生了转向。昨天央行官方网站上发布的2017年中国人民银行分支行行长座谈会通稿上,关于货币政策的表述仍然使用的是“稳健中性”字样。据中国经济网记者观察,在18日央行学习贯彻全国金融工作会议精神的会议上,关于货币政策的表述也是“保持稳健中性”。

北京8月5日 –
中国央行日前召开分支行行长座谈会,北京大学经济研究所对此发布解读报告称,央行货币政策立场将保持中性,维稳实体经济依然是央行关注的重点;PSL、SLO等新型货币政策工具或将成为央行实施定向调控的主要方式,未来“降息”、“降准”动向取决于实体经济的走势。

中国人民银行分支行行长座谈会的通稿强调,创新调控思路和方式,继续实施稳健中性的货币政策,处理好稳增长、调结构、控总量的关系,保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

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值得注意的是,在7月14日到15日的全国金融工作会议上,关于货币政策的表述,只有“稳健”没有“中性”两个字。在24日召开的中央政治局会议上,关于货币政策的表述也是“稳健的货币政策”。

美高梅官方网站mgm26 ,2010年1月19日在北京拍到的中国人民银行资料图片。REUTERS/Loic Hofstedt

货币政策“稳健中性”的提法最早出现在2016年底的中央经济工作会议上,2017年初央行在发布《2016第四季度中国货币政策执行报告》中也首次采用了“稳健中性的货币政策”的表述方式。

报告称,央行或将继续调控股票市场运行状况,注重防止股价急剧下跌对金融市场的负面预期形成的系统性风险;未来股票市场迅速大幅下跌的概率降低,政策拉高股市的局面也很难再现,改革牛、政策牛不会再现。

关于货币政策“稳健中性”和“稳健”的区别,北京师范大学金融研究中心主任钟伟指出,从学术层面来看,货币政策永远都应该是稳健中性的。从历史上来看,两种提法中国都有,金融工作会议中去掉“中性”并不意味着货币政策会更积极,相反可能会更加考虑到风险,考虑到和实体经济的协调发展。我国的货币政策没有转向。中信证券明明研究团队也认为,不要纠结于货币政策的“稳健中性”还是“稳健”,关键应当理解央行的操作及调控要求。

报告并称,加速资本金融账户开放进程预示央行将继续维持人民币币值稳定,并无低估人民币来刺激外需的意愿。为了防范系统性金融风险,央行将防止汇率大幅贬值。

央行行长周小川关于货币政策的“阶段”曾在2016年3月12日的记者会上有过专门论述。他说,货币政策总共分五个段:一个叫宽松的货币政策;一个叫适度宽松的货币政策;中间为稳健的货币政策;再就是适度从紧的货币政策,以及从紧的货币政策。

**以下是报告对于本次会议的点评**

央行货币政策立场保持中性,维稳实体经济依然是央行关注的重点。新型货币政策工具可能将成为央行实施定向调控的主要方式,未来“降息”、“降准”动向取决于实体经济的走势。

央行力求维持“中性”的货币环境,并无大幅扩张流动性的意愿,全面宽松的概率微小。维稳实体经济仍然货币政策的首要目标,定向“降准”或使用MLF、PSL操作或将成为央行缓解经济下行和通缩压力的首选工具。如果“适度微调”方式效果不佳,不排除普降准备金率和基准利率的可能。

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