业绩对赌压力山大,中国平安开启抄底

图片 1

新浪财经讯
2019年2月28日,克而瑞等地产数据供应商陆续公布2019年前两个月的房企销售榜单,华夏幸福(30.820,
-0.80,
-2.53%)基业股份有限公司(以下简称“华夏幸福”)前两个月累计销售额分别同比下降51%、43%,接近腰斩的销售业绩无疑会加大此前公司与中国平安(71.700,
1.69,
2.41%)的业绩对赌压力,若要顺利完成预期净利润增长目标,华夏幸福必须加大销售力度。

热点栏目 自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟交易

图片 2

客户端

1-2月销售额近腰斩 净利润增速恐不及预期

  值得注意的是,平安入股华夏幸福的同时,业绩对赌协议也随之曝光。

据克而瑞统计的全口径房地产销售金额数据显示,2019年前两个月华夏幸福销售业绩分别为109.3亿元、169.4亿元,分别同比下降51%、43%。其中2月份单月销售仅60.1亿元,环比大幅下降45%,同比更是大幅下降51.14%,在长期持续的政策调控下,环京地区的销售寒流仍在继续。

图片 3

更要命的是,2018年华夏幸福在房屋签约销售本就不及预期的情况下,其他业务如产业服务的收入也放缓了增长速度。尤其是产业园区的结算收入额,全年增速仅有4.75%,甚至赶不上房屋销售金额的增速,而往年这一业务的增速是非常高的。公司半年报显示,产业发展服务收入同比下降21.27%,而2017年产业服务收入增速高达110.4%。值得注意的是,全年公司的销售面积高达1502.23万平方米,同比增速高达57.56%,如此告诉增长的销售面积并未能换来销售收入的增长,环京楼盘大降价带来的阵痛只有华夏幸福最明白。

  华夏幸福(600340)7月10日午间发布公告称,控股股东华夏幸福基业控股股份公司(以下简称“华夏控股”)拟向平安资管转让公司总股本的19.7%,转让价款共计137.7亿元。

图片 4

  同日市场还有传言称,中国平安(601318)正在考虑向泰邦生物(CBPO)发出收购要约,平安已与其他投资者就联合竞购进行磋商。

业绩全面遇冷的2018对于华夏幸福来说无疑是艰难的一年,可2019年的前两个月房地产市场仍然没有给华夏幸福喘息的机会。前两个月的销售额以接近腰斩的成绩呈现出来,而这样的市场还会持续多久没有人知道,短暂的业绩波动、净利润增幅放缓甚至下降通常并没有那么可怕,可这却让华夏幸福成了热锅上的蚂蚁,而这一切都源于曾搭救过自己的中国平安的入局及与其相关业绩对赌。

  中国平安为何花费逾百亿元巨资投资华夏幸福?因为价格便宜。

高增长业绩对赌 华夏幸福没有半点懈怠空间

  7月10日午间,中国平安相关人士回应21世纪经济报道记者表示,华夏幸福目前估值相对具有吸引力,同时公司股息分派保持在稳定水平,投资者能够获得相对稳定的现金流。平安称,平安主张价值投资,而华夏幸福是中国领先的产业新城运营商,具有环核心城市圈的业务布局,平安看好其长期发展潜力。

2018年7月10日,华夏幸福发布公告称控股股东华夏幸福基业控股股份公司与平安资产管理有限责任公司于2018年7月10日签订《股份转让协议》,约定华夏控股通过协议转让方式,向平安资管转让5.8亿股公司股份,占公司总股本的19.70%,转让价格为23.655元/股,转让价款共计137.7亿元。转让后,平安资管及其一致行动人合计持有上市公司华夏幸福19.88%的股份。

  而对于收购泰邦生物,平安则表示不予置评。泰邦生物官方网站显示,该公司是山东省唯一一家以血液制品为主的生物科技企业。公司于2009年在美国纳斯达克转板上市,是国内唯一在美国上市的血液制品企业。

当时的金融环境与四年前平安入股碧桂园已经有所不同,为赢得金融巨头平安的支持,华夏幸福显然比当时的碧桂园付出了更大的诚意。一方面平安资管可以向华夏幸福提名两名董事候选人,另一方面,平安资管也华夏幸福有着业绩对赌协议,即:未来三年,华夏幸福以2017年度归属于上市公司股东的净利润为基数,2018年度、2019年度、2020年度归属于上市公司股东的净利润增长率分别不低于30%、65%、105%,即2018年度、2019年度、2020年度归属于上市公司股东的净利润分别不低于114.15亿元、144.88亿元和180亿元。在利润补偿期间,如果华夏幸福的实际净利润小于在同一年度的预测利润的95%,则华夏幸福将承诺对平安资管进行现金补偿。

  此前曾有报道称,中资投资企业中信资本控股旗下公司CCRE欲收购泰邦生物,对其估值为36.5亿美元。

到此合作并未结束,2019年1月31日,华夏幸福发布公告称,华夏控股以每股24.597元的价格,向平安资管转让其持有的1.7亿股公司股份,占公司总股本的5.69%,股权转让价款共计42.03亿元。转让完成后,中国平安持股比例由19.56%增至25.25%,仍为第二大股东,但持股比例已直逼华夏控股。

  对赌协议曝光

事到如今,华夏幸福前面是房地产去杠杆背景下的调控常态化,而后面似乎被第二大股东拿着业绩对赌的预期施加压力,夹缝中的华夏幸福在2018年业绩不及预期的情况下,2019年又逢开年不利。

  公告显示,在平安入股也签订了利润的对赌协议,华夏幸福股东承诺今年净利润达114亿元,否则将给予平安资管现金补偿。

华夏幸福目前的主要收入来源分为两部分:地产开发销售、产业发展服务,如下图所示。

  华夏幸福公告称, 于 7 月 10
日收到华夏控股的通知,华夏控股与平安资管于 7 月 10
日签订《股份转让协议》。

图片 5

  《股份转让协议》约定华夏控股通过协议转让方式,向平安资管转让5.82亿股华夏幸福股份,占后者总股本的19.70%。经协商后的标的转让价格确认为23.655元/股,转让价款共计
137.70亿元。

两类业务性质及结算周期并不相同,产业发展服务主要是当期收入当期就计入报表,而地产开发销售则不同,通常从房屋销售到结算进入利润表中需要2年左右的时间,主要为开发建设的时间。也就是说相对于华夏幸福与中国平安的业绩对赌的三年(2018、2019、2020),各自的利润来源分别如下表,当然,中间可以有赶工、滞后结算等方法调节每年的利润情况。

  完成后,华夏控股所持的股权占比由61.67%降至41.97%,而平安资管及其关联方的持股比例则由0.18%增至19.88%,成为第二大股东。

图片 6

Post Author: admin

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注